基本面数据：CAPEX, PPE, DEPRECIATION

3个重要和互相关的数据指标。

1. CAPEX（资本支出）

2. PPE（物业、厂房、设备）

3. Depreciation（折旧）

1. CAPEX（资本支出）

资本支出的看点包括：

a）公司生意发展趋势的重要指标

生意要做大，通常都需要投入资本去发展，尤其是制造业关联的生意。

理论上，CAPEX越大，代表成长动力越高。但，CAPEX越大，也代表投资成本越高。

如果投入的CAPEX看不到正面回报，比如发展不顺利或过度发展（或者出现魔鬼），就会带来财务压力。相反的，如果发展顺利（有诚信和素质的天使），将会带来长期正面的成长效应。

b）生意模式的分别

不一样的行业，CAPEX的成效速度都不一样。比如：消费生意需要更长的消化期（多年）才看到盈利成长效应；制造业，如果有了肯定的生意，消化期会来得短（1-2年），盈利成长效应会来得快。

有些生意不需要高CAPEX去拉动成长，因为属于轻资产业务模式的公司（比如REDTONE，SCICOM，等）。

当轻资产业务的公司也出现高CAPEX的状况，就非常值得关注。

注：消化期 - 盈利增长开始超越CAPEX带来的各种成本负担。

2. PPE（物业、厂房、设备）

除了收购案（M&A），CAPEX通常都是用来买物业、厂房、设备。CAPEX越大，PPE的数据就会提升越多。PPE越高，折旧就越大。

3. Depreciation（折旧）

当PPE持续增加，折旧的数目也会跟着增加。在折旧数目的增加期间，如果营业额或盈利的增值速度不够快，就会拖累公司的净盈利，也代表间接拉底每股盈利（eps）。

不一样的资产有不一样的折旧率（多点看不一样的公司年报，自行取知识）。比如机械，比较常见的折旧率为20%，代表5年内就会完全折旧。一旦完成折旧，公司的盈利将不再被折旧拖累，无形中更多的盈利就会浮面，eps也会突然增加。

在某种特殊状况之下，公司会做加速折旧，这将会更加快速完成折旧，属于先苦后甜的效益。

折旧是一个很神奇的指标，它特别喜欢把生意上赚到的钱藏起来，也是现金流的重要分子之一。

懂得欣赏基本数据的人，折旧是必看的重要指标！

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