Tuesday 10 August 2021

2016年【小赚大悟】

这年买了54只股(32赚 22亏),个股胜算率只有六成。今年买的股数来得少,主要是花了不少时间和比较多的资本延续去年的M股投资。

M股虽然有咸鱼翻身的机会,但是这个条件也纯属个人以表面上的资讯做出猜测。其次的因素是因为他比较特别的生意,任何技术(生意)的突破,就能让公司出现垄断型的未来业务。以非常少量的股数,一旦出现大盈利的转折点,每股盈利就会涨翻天。如此的生意概念,正是去年非常火红的Cathie Wood,ARK Investment Management LLC,所注重的投资方向。

初期的功课:(1)检查了盈利表,开始看见少许反亏为盈的迹象。(2)加上资产负债表,非常健康,短期几年倒闭的几率非常低。(3)上网找未来生意进展的资料。因为对生意不够熟悉,所以自动地去要求跟高层做个交谈,也顺便让自己更了解公司高层的能力和思维。通常个人都会先买入适当的股数,才会提议跟高层见面。所以,此类的投资,以表面的资讯,都会先冒险做一个开头的投资。由于流通量非常低,所以需要非常耐心慢慢买入。

第一次跟管理层见面后,觉得当时的COO讲话还比较真实,大股东的太子爷就给人有种厉害吹牛的样子。从见面的会谈,大概了解生意的模式,可惜得到的前景资讯就比较少。所以,当时所了解的生意成长肯定性是属于比较模糊(投资的避忌)。暂时还不够了解COO的能力,所以就打算继续持有,给予多点时间给公司高层证明自己的实力。整个投资过程,大概一年多,出席了两次股东大会,跟高层交谈几次。高层所给的一些生意指导,都看不到成果,生意也没有出现正面和盈利持续增长的改变。最后,拖到2017年初才全数卖出,把去年六位数的盈利回吐出来,结束了此失利和时间的投资。笔者并没视为M股的投资是一个失败,因为经历过此投资后,让自己更加了解如何去做投资的筛选之道。每一笔投资,我都非常在意两种不一样的回报:金钱和经验。如果一笔失利的投资,自己没有从中学习,那才是失败的投资。

感觉自己常有幸运之神的辅助,因为每次遇到不好的遭遇后,加上自己的积极付出,过后都会出现更好的补偿。其中一个主要因素让我不再继续纠结在M股,是因为自己发现一只潜在非常有爆发力和处于初期高成长的公司。当时就决定把M股的资金,全数投入(加码)进去那只潜能股。此股也让我制造了投资生涯中的第一桶金。后续的故事,就耐心等待下一个贴~

2016年,主要的重点都是M股的失利和开始部署潜能股的投资。投机方面,比较有代表性的是中钢。自己对钢铁行业不是很熟悉,此投机主要是顺势而行(钢铁业出现利好)和靠身边朋友的知识和资讯。期间,有位大股东,持有大概10%的股数,在六月中开始抛售,不到三个月就减持到少过5%。从这个过程,自己学会了如何在交易时间,懂得卖家到底是不是哪位大股东卖票呢!当此大股东开始抛售,股价确实被卖下去了,可是很快地就出现扶盘。过后就越卖,股价就越涨,代表市场对此抛售看特为机会。毕竟是投机,也是循环生意的股,自己很快大赚一笔就逃之夭夭了。此投机股,也变成了今年贡献最大盈利的个股。既然比投资的股还好赚,投入的时间又短,感觉有点惭愧。因为时间也是一种成本,M股浪费了大部分时间和资本,今年的回酬只是比开始投资的2010年来得好一些。这年侥幸还能赚钱,但却得到很大的领悟。

公司生意的成败,重心在于管理层的素质;运气的补助是可遇不可求,但可靠付出提高几率。

不能否认,不管做什么,确实是需要靠点运气。但是,这种的运气,往往还是需要积极努力付出而得来。比如做股票投资,一位常常自己下手做功课的投资者,对比一位常常看公开资料分享/直播的人,前者碰到运气的几率会来得更高。主要的分别是,前者更加有运气和机会提早发现一些市场上还没看到的利好资讯。但是,常常看公开资料分享/直播的人,只要有足够的再分析能力,也会比什么都不做或者纯属跟风的投资者,来得有优势,毕竟也是有付出做投资的了解。

能做到细水长流的成长型的生意,才是最好的长期投资目标。巴菲特的长期股,通常都是此类。除了眼光独到,他特别能耐的能力,才造成了特别的他。以前时代的他,此类的投资者,也属于稀有。现在的投资时代,更加不用讲,要找到此类投资者,更加难如登天。大部分人通常都会说,都是投资时代的改变导致如此的变化,但我并不完全同意。第一,为何巴菲特到现在还是能继续他的一套长期投资?5年前,2016年,他第一次买入苹果,当时的股价也算高部。他把苹果视为他生意的一分子,预测苹果属于细水长流地成长中的生意。美国银行,美国运通,可口可乐,都是他继续持有非常久的公司。第二,巴菲特做的投资,都是做全世界的生意,所以成长能量是非常庞大的。大马市场,没有多少做世界级的生意公司,有的也是规模来得小。但是,平均每年成长两至三成的公司也是有的。第三,越大的投资资金,必须尽量做到被动性的投资,条件是生意必须非常稳健地成长。当然,他也非常讲究管理层的素质。

每个人都不可能生活在一帆风顺的状况,一定有衰旺转换的期间,这也包括经营公司生意的老板。素质差的公司高层,很大可能就是执行能力差的人。运气好,生意会做得好。逆境时,难以改变大局。长久而言,公司生意肯定会常常起伏不定。投资者最怕的就是不肯定性的东西。早期的自己,认为管理层不重要,只要生意能交出好的业绩就可以投资了。经历过多年的洗礼,渐渐明白,有素质的管理层才有高肯定性的几率让公司交出好的业绩。能干的高层,就算短期一两年遇到控制不了的外来逆境因素,只要给予足够时间,他们的努力付出和强大执行能力,自然让公司走入会正轨,迈向更强大的新佳境。所以,要做长期投资的条件,除了找对了趋势行业的生意,公司管理层的素质也是非常重要的一环。

其实,巴菲特的投资概念是非常简单,只需耐心和时间朝着该方向学习,锻炼和慢慢增加经验。看以简单,做起来却难以执行,因为大部分投资者都是以赚钱方向走。只要能每年赚钱,不管繁密的交易,不管什么样的投资,都没关系。笔者正是有不一样的想法,也以行动实行了多年。投资资金,分为两部分。一部分,主要目的是每年都必须赚钱,尽量大赚,这样才能把资本滚大。另一部分,主要是用来提升持股的本能和心态,当然能赚钱是更好。因为要做到持股比较久的条件,所以做功课也必须深入和多要求。如此的方式,随着时间的洗礼(失利),经验的累积,自然会让自己对每一笔投资做得越来越谨慎和继续把投资能力提升。从开始学习投资,自己都是有未雨绸缪的打算,提早做好未来的准备。所以,笔者的投资,除了要赚钱,也非常在意在投资自己的知识和能力在寻找能持久的投资。主要是为自己铺一条未来自己觉得舒适和轻松的道路而设。纸上谈兵,亲身体验,就像看镜子,看以一样,其实是有左右的分别。当你只看着镜子中的某某人,他用手去碰他的左耳,在镜子里的他,你认为是右耳被碰了。当事人就非常清楚,其实他是在触碰他的左耳。长期在股市里,满仓空仓,杀进杀出,大赚特赚,并不是我追求的投资方式。