Wednesday 21 August 2024

外汇的影响

外汇属于一个长期性波动的金融指标。

不管你是做生意,投资,消费,做任何与钱有关联的东西,都会带来影响。所以,大家是不可能完全避开,只能以适当的方式来应对外汇的波动。

做生意的商家与长期投资者,比较不喜欢外汇的波动,外汇越稳定就越安心。但,对机会投机者,反而属于一个赚钱的机会,波动越大,机会就越大。

【投资应对方案】

自去年,小弟已经开始对外汇将会出现比较大的波动,而提前做了投资策略的准备。其实并不难猜测,因为美国利率已经处于高水平一段时间,下调利率只是时间上的问题,这将会导致美元走弱。再加上大马上半年的经济改革进展得不错,那就更加有理由相信马币将会走强。所以,去年已多次提起,新的投资选择,都是尽量不被外汇波动而影响的公司【1】。但,也不代表不能投资出口生意的公司,但必须符合一些条件【2】。

不受外围影响的公司,通常都是本土的轻资产业务,比如数码行业,服务业务,等等。例子比如:REDTONE。当然,受惠马币强势的公司,通常都是比较传统性的本地制造或服务业务,短期内也是一个不错的投资选择。例子比如:DKSH。

那,该如何决定投资那些出口生意关联的公司呢?可以重新参考去年的贴:


过往的基本投资条件依然不变,但新投资目标必须加入以下的附加条件:
1)公司的成长动力必须在1-2年内见效,发展透明度清晰,能见度够远。
2)估值便宜,高股息率,现金雄厚,负债率低。
3)股价处于多年底部。

另一种讲法就是,不买不了解,不买高估值,不买高债务,不买已暴涨的公司。


【外汇波动的原理

近期的外汇波动开始出现比较明显的变化。自从7月开始,马币对大部分国家的货币都持续走强。到目前为止(21/8),对美元走强了7.2%。所以,预测将会导致出口公司在11月公布的季度业绩(7-9月),出现外汇亏损状况。亏损程度,需要看过后得外汇波动率,公司的每笔外汇结账日,过后的收账与付账时间点。

Date                    USD            GBP        EUR            SGD
01/07/2024        4.7145        5.9667        5.0695        3.4783
21/08/2024        4.3770        5.7017        4.8677        3.3508
Change %            7.2%            4.4%        4.0%            3.7%


要如何知道外汇的波动将会让公司短期内受惠/受损的程度呢?
简单,去打开公司最近期的年报,然后用Find的功能,打入“Sensitivity"的keyword就能找到了。(其他keyword:“foreign currency","currency risk","currency")

其实,以长期做衡量,大家也不用太担心外汇的波动。外汇的盈亏差不多与跷跷板的原理相同,在未来某段时间点,它自然会回到正常化。短期间出现的5-10%波动,才会带来比较明显的差异,随后会慢慢自我调理和正常化。

外汇的波动所带来的影响,都是属于短期性的。以过往经验,这类的投机机会,通常都会在6-12月内沉淀下来。所以,打算投机的朋友,记得看着办。

至于那些已涨多的出口公司(大部分投资者都是处于盈利状态,比较容易出手卖出。),又打算持续有的投资者,要有心里准备面对未来季度业绩被外汇影响,公司盈利下滑,所导致的卖压。给与那些更加在意公司核心盈利发展的投资者,也许是人弃我取的好机会,尤其是那些平时很难买到票的廉价或股价处于底部的出口好公司。


No comments: