Wednesday 31 August 2022

股息投资组合@季度业绩审查(June 2022)

REDTONE


2022年最后一个季度Q4表现继续稳健发展。全年净盈利来到38.9mil,EPS等于5.03sen,股息公布1.8sen(是早前入场价的DY 4.3%)。表现如早期预测,也是自从2003年上市后,今年的净盈利再次突破新高。比去年的PAT RM26mil,增长50%到今年的PAT RM38.9mils。

最新2022Q4季度的数据,有几个特别的因素拉底了盈利:
1)税务(Income Tax)飙升到7.4mil。主要是上个季度Q3处于低水平。
2)员工的薪金和福利,提高到6.2mil。也是主要上个季度Q3处于低水平。
3)Non Controlling Interest(NCI)处于负数1.2mil。也是3年多内第一次出现的负数。报告没有提到原因,但是笔者猜测是因为56%股权的子公司在Sri Lanka的工程所导致。
4)资产贬值(Depreciation of PPE),从最近2年的每个季度4-6百千,飙升到3.75mil。(一次性)
5)应收账款出现减值4.6mil。(一次性)
6)资产减值(Impairment of PPE)和资产使用权减值(Impairment of Right Use of Asset)出现1.78mil和0.85mil。(一次性)

值得深思的几个点:
1)无形资产(Intangible Asset),这个季度突然出现了11.7mil。报告也是没交代。
2)股票资产(Other Investment),继续突破新高,来到38.4mil。
3)现金与短期投资资产,继续突破新高,来到128.3mil。
4)总贷款负债,继续创新低,来到1.3mil。
5)每股净现金(不包括净股票资产)=16.4sen,每股净现金(包括股票资产)=21.4sen。
6)2022的现金流为56mil(2021=30.8mil)。

昨天的收市价为43.5sen,PE估值等于PE 8.6,DY 4.1%。
市值=RM340.3mil 对比 现金+短期资产+长期股票资产=RM166.7mil(Ratio 2:1)

长期检讨项目:
管理层或生意素质出现异常:无
生意上出现永久性毁灭事件:无(至于子公司在Sri Lanka的工程,也许会受到影响,但是笔者视为短期性的因素。最近的资产或应收帐减值,也许已经完全或部分反应在账面上?)


SCICOM



2022年最后一个季度Q4表现重新交出特出的业绩。全年净盈利来到31.5mil,EPS等于8.85sen,股息公布2sen(全年属于7sen)。营业额突破历史新高,来到了265mil。净盈利看以还不是新高,主要原因已经在早期的公司分析的贴里讲过。如果排除早期的Tax Incentive因素,公司已经交出最好的历史性盈利了!

季度报告的看点:
1)2022年的现金流第一次突破5千万水平,来到53.2mil。这是比早期有税务优惠来得更强!
2)教育部门(Education Segment)第一次开始做出正面贡献。之前只用来提供内部教育,现在开始向外界做教育。高盈利率的新生意开源来了!
3)如前一个贴所提起,在7月尾期间,高层预测明年也许会看到员工数目提升到5千人。

明年的最新展望值得一看:

以最新的资料来思考未来公司的发展趋向,明显是稳稳向好的方向发展。季度股息重新给2sen,如果明年的生意持续增长,代表每个季度给2sen的可能性会越来越大。明年如果股息底线是8sen股息,难道投资在这样的公司,不会比放定期(FD)来得好?

长期检讨项目:
管理层或生意素质出现异常:无
生意上出现永久性毁灭事件:无(早前有身边的投资者,一直对Sri Lanka的政治和经济动荡感觉到非常不安。其实在最早期的公司分析,笔者已经非常明显写出Sri Lanka对公司贡献/影响的信息/数目,可是看来帮助不大。所以说,投资要够了解,才有信心和把握做得轻松。就算真的不幸出现0.01%的大负面影响,对笔者来讲,也是短期性的问题,完全不用担忧。想太多无畏的东西(不够了解),看太短期的投资(市场/股价波动),苦的只是自己!)

其他参考资料:


后语:

今年的市场确实不简单。也是笔者投资以来所见过最“乱水”的市场。在这样的市场做投资,确实是一个非常挑战的投资。所以,笔者才特地以过往所学到的知识和经验,在这样非常糟糕的市场来见证,投资在肯定性高的好公司(好高层,有成长,有股息,估值低),是不是不能赚钱或会出现大亏的状况。

去年的市场出现了一句名句:只要够了解,越跌就越买,你怕他不会回来?投资就那么简单!

虽然过后这句名句变成笑话来看,其实所讲的信息确实不完全错。对与错,在于你是不是真的够了解(还是agak agak),看你是不是有策略性(风险管理)地去越跌越买。买到好的股,确实会回来。没错,笔者也是认为投资就是那么简单!

认真看公司生意做股票投资的人,不会因为公司股价进入跌势而不再投资;
认真看公司股价做股票投资的人,不会因为公司生意好,技术图差而投资。

Friday 26 August 2022

股息投资组合@组合变动

部落格已经有3个月没更新了。是不是因为市场不好而没有勇气继续更新进展?当然不是。股市再烂,股息投资组合是必做无疑的一件事,只要风险管理做得恰当就可以。

6-7月都在忙着做功课,出席了一大堆线上和线下的AGMs和一些私人会议。8月就忙于在大马中部和南部旅游与出席一些线下AGMs。就算股市看来有点恐慌或闷得抽筋,自己还是行程满满,但又累得轻松自在,非常享受不看股市的生活。


这贴纯属要跟进一些资金的变动:

股息投资组合记录:Y2K Dividend Portfolio

1. 加码 SCICOM 200,000 @ RM1.00

2. 买入OFI 300,000 @ RM1.01(拿今天大量的平均价)

(现金水平还有大概六成,还相当舒适。)


加码SCICOM的原因:

1. 7月23日的Bursa Marketplace Virtual Fair 2022,公司高层给了一个企业进展的讲解。重点:(1)生意进展继续稳健成长。(2)明年也许会看到员工数目提升到5千人。

有兴趣可以点击这个链接观看:Corporate Insights: Scicom (MSC) Berhad

2. 以现在1块钱的价钱,股息属于相当不错。决定提前投入成本到资金的两成。如果接下来生意进展跟随生意张望发展,股价出现再深跌状况,也许会再提高持有率。


买入OFI的原因:

1. 出席了今天线下的AGM,对公司的过往事故,生意进展,和生意模式,更加了解。

2. 估值相当不错(有吸引力)。虽然眼前股息只有大概3%,但是胜在每个季度给股息。

等笔者完成8月的旅程后,一旦有比较空闲的时间,将会写上一篇OFI的分析。