加入这两间公司进入【虚拟】股息组合后，现金已经花光光了。如果在非必要事故之下，未来将不会有多余的现金在组合出现。这是最好的方式去看未来股息组合的投资成果（不预测市场，不繁密操作）。接下来的期间，在适当的时候，偶尔会做一些操作，比如组合个股的比率调整。未来还是有可能会加入新成员，如果真的出现非常难得的机会。
往后的季度业绩审查才慢慢补上更多生意发展的看点。
第5只股息股：BJFOOD
管理层的素质：（合格 - 疫情后的生意越做越好，新扩张计划已部署。）
由专业人士管理的公司。
消费产品的业务：
1. Berjaya Roasters (M) Sdn Bhd @ Kenny Rogers Roasters
2. Berjaya Starbucks Coffee Company Sdn Bhd @ Starbucks
3. Jollibean Foods Pte Ltd @ Jollibean, Sushi Deli and Kopi Alley
4. Ser Vegano Sdn Bhd @ Sala
5. 50% JV Paris Baguette Singapore@ Paris Baguette
生意的成长：（合格 - 新巴克的生意，每年稳定扩张，再加入其他新业务来巩固长期的发展。）
扩张的CAPEX预测将会非常稳定。短中期内，Starbucks的店将会继续以low double digit的速度增加。中长期内，再配合其他食品产品的发展，比如JV的Paris Baguette的面包生意（RM2mil per outlet）。公司的现金流越来越强，未来可以做更多的发展，或者给更多的股息。
股息率：（合格 - 每季分息，股息滚滚来。）
2023年将会变成净现金公司。加上现有的强劲现金流，预测公司在接下来2-3年内将有能力成为零负债公司（除非再次出现收购业务的案例）。所以，预测公司未来给的股息将会非常不错。
以【虚拟】股息组合的成本价 （RM1.092）做计算：
如果未来1-2年的股息派发数目为4-5sen，股息率=3.66% - 4.58%。
随着生意的扩张，现金流越来越好，负债越来越低，公司的派发数目将会有所提升。
估值：（合格 - 名牌效应，估值不贵。）
纯属以现有的EPS做评估：成本价 （RM1.092）
EPS 8sen，PE13.65。
Starbucks已经是深入民心的一个消费饮品的名牌。虽然股价已经从疫情前大涨了多倍，但以现有的生意进展所带出来的PE估值，个人认为一点都不贵，反而觉得被低估！
预测Tealive将会在不久后的未来宣布上市，个人猜测其上市的PE估值将不会低，也许最少PE 20上下？以大股东Brahmal一般的投资手法，都会尽量把公司的估值拉高来上市。思考点：
1）大家认为Tealive会以PE少过15上市吗？
2）Starbucks的品牌是不是来得更有知名度？
3）BJFOOD的企业估值是不是也应该不能太低？
行业：（合格 - 稳定发展，高息名牌。）
公司的生意，简单容易明白，也常常出现在大家的眼球或脑海里。通常都能听到："大家去Starbucks等”，“今晚去Starbucks吹水”，“工作到很累，今天有促销，慰劳自己一杯新巴克！”。
随着人民的薪水有所提升，随着时代的发展让更多人偏向潮流化（品牌+咖啡），随着通膨令到消费产品越来越贵，这些改变都会对BJFOOD的发展有非常好的帮助。
总结：
笔者认为，BJFOOD在市场上，并不是一个散户心目中的明星股，但也许是投资基金一个非常棒的消费股选择对象。加上公司的流动票是非常大，所以是非常适合大户（基金）做投资。
基于【虚拟】股息组合也是需要有一些流动票高的公司，给予未来有操作的空间（调整组合比率，尤其是当出现难以抗拒的机会）。在股息组合里的个股，BJFOOD是最有高可能性让笔者直接持有5年的公司。加上最新的业绩出来后，公司既然公布2分股息，比预期来得更多和更快。除了要尽快在一年内用完组合现金和估值上的考量，以上这3个原因才是导致笔者连续追高买入的因素。希望一切顺顺利利，可以轻松守5年，不用太多烦恼。
风险：
》生意成本（原料，薪金，租金，等）失控。
》消费者的消费弱于预期。
》员工短缺导致扩张被拖累。
》扩张发展效应不佳，拖累公司盈利。
》股灾导致大部分公司去到更低的估值。
纯属个人评估预测：
回酬：5年内，平均回酬为每年10-15%。
风险：低（中长期），中（短期 - 股价涨太多，市场变太糟糕。）
-------------
第6只股息股：DKSH
管理层的素质：（合格 - 管理妥当，扩大生意基本盘，通过并购加速发展。）
生意的成长：（合格 - 稳健成长，效果明显。）
股息率：（合格 - 打响高息第一枪。）
随着债务明显大量下降，公司难得一见开始给特别股息。FY2022全年股息来到27sen。
以RM4.89股价做评估，DY= 5.52%。
估值：（合格 - 行业老大，估值偏低。）
以RM4.89股价做评估，全年EPS 67.54，PE = 7.24。
行业：（合格 - 必需品，消费品。）
公司主业是帮助商家解决非常烦恼的附加服务：货源管理，运输流程，营销服务。属于盈利率低，以量取胜的生意。如果公司能把盈利率提升半个百分点，其盈利的提升将会非常明显。
公司也有自己品牌的消费产品，比如牛油/黄油（SCS, Buttercup, Cremiér and Twin Cows）和曲奇饼（Famous Amos）。近年也积极地扩张医疗业务中。
有上市的同行包括HARISON和KTC（两者生意主导在东马市场）。DKSH与VSTECS的生意模式很相似，都是处于消费行业的服务。VSTECS只专注在电子关联产品，DKSH给予的服务比较宽（食品，护理，医疗，机械，等。），都是与我们生活息息相关的消费品。
总结：
笔者已经跟踪DKSH多年，因为觉得此公司的股价增值潜能将会不错（早期的盈利纯属被巨额债务的收购案拖累），长期投资风险也可控，所以非常适合沉得住纳闷和能被套着赚钱的投资策略。早前基于股息太低，所以并没打算容纳进【虚拟】股息组合。
最新的季度报告出炉后，公司也宣布了特别股息。也因如此，其股息率终于突破5%。
公司的营业额成长力度预测不会非常大（单位数成长率），但公司的估值确实有点低，加上股息率变得吸引，自然变成一个不能抗拒的选择。有能力持久的投资，要赚钱应该不难。
未来公司能不能维持给高息，确实还没有一个肯定性的答案。但，以现在公司的估值和发展做衡量，就算未来派发股息数目有所回调，其实风险也不会太大。
风险：
》生意成本（原料，薪金，运输，等）失控。
》消费者信心弱于预期。
》同时间失去多个大顾客。
纯属个人评估预测：
回酬：平均回酬为每年10-15%。
风险：低
Follow FB Page @ https://www.facebook.com/Y2K.Invest4Living/
No comments:
Post a Comment