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Sunday, 6 January 2013

[8966] PRLEXUS

放入旧帖。这是我在2012年2-3月就开始对PRLEXUS【寶翔控股】做的分析。部分分析写的太散,所以只放入最主要的重点分析。
(No English version available for this analysis as it is old thread.)
寶翔控股,是宝还是草?

业绩

PRLEXUS

1)在2005年,MFA废除了一个条例,造成紡織品和服裝行业更加竞争化。这题变化,导致公司的主要业务开始面临亏损,尤其是刚开始的头两年,2006-2007。
Multi Fibre Arrangement
2)在2010年,公司把次要业务大力发展,消费为3mil。
Powerscreen moves aggressively in 2010

PRLEXUS
3)欧洲市场的需求,从2004年的50mil收入,慢慢地下滑倒2010年的11mil。2011年开始看到一些回弹。
4)在2011年,公司在美国高需求下,为公司带来了整40%的增长。在最近的3Q‘2012的业绩来看,美国的需求量还是能够维持在2011年的水平。
5)中国的业务,开始在2010年尾为公司带来盈利。2011年为公司带来2mil的收入。今年总共3Q的收入接近10mil。
6)之前有提过,公司也在吉兰丹开了一间服裝生产线。

PRLEXUS

3Q'2012的业绩数据,能看到公司的债务达到了十年内的最低水平。
公司着从2007年就没再给股息 + 管理的素质 + 2007年,在公司周转不来下,欠AEGIS ONE一笔25mil的烂帐 + 公司的透明度,等等的问题。。。在业绩暴涨之下,导致股价追不上应有的水平。以现在的股价来评估,公司只是值得2.6倍的PE。

股息

PRLEXUS
1)除了公司的前景与透明度,最有效的方法来吸引大众对公司的兴趣,那就是股息。股息永远都是投资者的最好武器。
2)公司在2007-2010年里,因为retained profit是负数,所以不能分发股息。在2011年,retained profit开始时正数了,为何公司还是没给股息?个人猜测,因为公司在这段时间还没还完欠AEGIS ONE的那笔债务,所以暂时不能给股息。自从2007年,公司用了整整五年时间,终于在今年的2012Q2还完了25mil的债务。还得到一笔1.3mil回扣的钱。
3)如果以上预测的事情,都是对的,有很大机会公司会在今年的11月重新公布股息。如果股息有DY>4%以上,很大机会公司的股价有一番作为。
PRLEXUS
终结
2011的业绩大好是因为美国的服装需求暴增。中国新厂在2010,十月开始运作。服装需求开始有贡献。其他行业投资的费用,拉底了一些赚副。

2012与未来的看头是:
1)暂时看到美国的服装需求还是可以维持。
2)中国的服装需求比起2011增加五倍以上。未来会继续增长。
3)之前其他行业的投资开始看到好效果。Advertising Services(广告业)的revenue虽然只是total revenue的3-5%,但是margin很高,~25%。所以能为公司带来15%的profit。这个行业(广告业),公司还需要时间继续成长(预测比较慢)。
http://www.prolexus.com.my/
http://www5.powerscreen.com.my/
http://www.be-elementz.com/index.asp

公司的谜底已经懂了。接下来就要紧紧跟踪公司的业绩。。。

《完》

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