不一般的【模拟】股息组合

一段经历过的小故事

其实，在非常早期的投资学习路程里，笔者很乐于写个股分析的分享。除了是为了让自己快速提升学习能力，还有就是有好料就分享给大家，正所谓独乐乐不如众乐乐。写文章，确实能让自己更加快提升投资思考能力。但，因为早期的自己还是处于学习状态，经验和风险管理知识也还不到位，独乐乐不如众乐乐的想法，反而带来了反效果。渐渐才发觉，在没做足风险考量之下，公开做投资分享，是非常高风险的事情，也是一个高难度的挑战。

经过一段非常久的深思期，加上过往遇见过的经历，笔者才想出一套比较安全和可靠的方式做分享。分享的目标不是为了证明自己的实力，更加不是要找水鱼上钩，而是要让市场上的部分投资者改变思维，因为投资其实可以很简单，也可以很轻松！

个人认为，最好的股票投资，不是为了赚快钱，也不是为了赚小钱，而是赚能看得懂和安心的大钱。更有意思的是赚得轻松自在！

欲速则不达：投资越要快，往往效果会变得更慢，或者出现负面效果。以短期做衡量，部分投资者也许能达到快速赚钱效果。但长期而言，将会是一个非常严峻和明显的考验。

至于资金方面的管理，如果要非常有效率地去运用，就必须勇于和懂得何时和如何安全地做到大量资金运作才算成功。要敢于大量投入资金，“稳定性”和“持续性”才是主要关键。

组合的概念

早期提过将会写一篇不怎么特别的特别股息组合的概念。所以，这篇文章将会告诉大家，为何某些股的股息率稍微低也能容纳进股息组合？答案其实很简单，笔者是比较注重公司的持续成长潜能，过后才考虑股息率。这个【模拟】股息组合是以"BUILT TO LAST"的概念为出发点，意思是主打稳定性+持续性的生意成长为首。要做到这一点，就必须对公司的生意模式（当然包括管理层的素质）有足够的了解。有了深入的了解，自然对公司的生意有一个大趋势走向的概念，投资起来也比较简单。

组合的策略

思考了一段长时间，决定以如此的条件做分享：

1）个股风险可控。（可被套，可加码，可持久，可翻身）

2）个股能够持久。（机灵的笔者也不笨，当然会尽量让自己能轻松地做分享，不必常常下笔。希望以现在的组合，直接可以持续持有5年。省时省烦恼，呵呵～）

3）每个季度跟进个股生意的进展。

一般股息组合的挑战

要建立一个高股息率的股息组合其实不难。问题是，如果你对公司的生意大趋势方没有十足的把握，未来的持股过程将会遇到比较多的挑战。比如，持续性的业绩倒退，股息将会越给越少。如果幸运，就算股息数目能维持，但派发股息的数目是远远超越公司每年的盈利/现金流，长久而言将会有掏空内部资产的一天。处于这种状态的投资，将会让投资者常年都提心吊胆中度过领股息的日子（过着与恶魔共存的日子）。其二，懂得随机应变的投资者，以上的问题也许不会太大，因为他们会随着变化而改变自己的策略？如果资金不大，面对换马的问题确实不大。但，如果管理着庞大的资金，将会遇到更多的障碍，尤其是只投资在大马市场。想象下，如果手上10只股息股，每年出现2-3只需要换马的状况，你认为会有什么问题发生？逆势股（生意变差）的问题如下：

1）必须在下跌中抛售，只会越卖越低。如果你持有的量大，损失程度会更糟糕，更费时清仓。

2）坚持不卖，等多年后春天回笼。被套期间的股息将会越收越少，错失了其他机会。

3）以同样的投资方式，寻找另一只好马，未来继续面对同样的几率继续存在。好马也不是常常有。

4）重新部署一只股息股，如果投入资本的量多，能不能以好价买到所要的量？

5）长期需要处理和面对的问题所带来的烦恼。

接近完美的选择？

高股息的成长股，稳定性又非常高，不管处于什么样的市场之下，生意都不大会被影响。这类型的股，当然谁都想要，问题是不多如此的选择，有也估值不会便宜。你们认为，笔者的模拟股息组合，有哪些公司属于这类型？呵呵～也许有一些，也许一个都没有。你们自己评估，因为每位投资者的看法都是独特的。

草船借箭，提高股息率。

前期笔者将会牺牲少许的股息，换取更稳定性的成长，从股价增值来填补少去的股息，值得吗？这就是我正在做着的策略，也只是策略中的第一部。未来会展示给大家，我将会如何把那些稍微低股息率的股，变成高股息率。当第二部计划也顺利完成后，所投资的个股，基本上都接近零风险状态。还在等机会走第二步棋，拭目以待～

要有特效的结果，不能做一般的方式！

笔者有这个概念，主要是擅长于寻找成长股。投资股息股，给予很多人都认为是非常闷的一件事。笔者也不喜欢做市场上大部分投资者所做的一般投资方法，认为效果将会一般。要达到特别好的效果，就必须做得比大部分人不一样，但必须有更好的方式。这就是我的成功投资秘诀，只做千年虫，不做跟屁虫。

不想有退场策略的策略

为何早前谈到设立股息组合时，不谈退场策略呢？呵呵～原因很简单，如以上所说，因为笔者要做到一个能够持续和非常耐久的股息组合。如果允许，将会直接持有到完成【模拟】股息组合5年的限期！在大马股市里，5年是一个非常稀见的长期投资概念，因为现在的投资者，大部分都是以短期的期限做投资/投机。如果【模拟】股息组合持有的公司，能持有和持续赚2-3年的成绩后才出售，已经算是非常棒了。如果所投资的公司，生意上出现了逆势变化，当然不能傻傻继续持有。

结尾

【模拟】股息组合成立也快要1年了，暂时看来投资成果还不错。希望接下来4年的时间，不让自己出丑。如果任务成功，也许就是黄飞鸿收档的时候。如果失败，应该也是要黄飞鸿收档了，哪里还敢出来做分享！希望笔者能为大家带来学习的乐趣～

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【虚拟】股息投资组合记录：（Y2K Dividend Portfolio）

也顺带跟进第5只股息股【BJFOOD】。需要一段时间才出分析贴，暂时没有那股动力下笔，因为非常吃时间。

14-Feb @ 买入300,000股 RM1.115。【LINK】

2-Feb @ 买入300,000股 RM1.065。【LINK】

在短期内，将会把【虚拟】股息投资组合的现金花光，因为笔者限制自己在一年内一定要用完。如果拖得太久，认为此【虚拟】股息投资组合将会失去原本的用意。股息组合，是为了长期制造稳定性的收入，而不该太注重短期股价的波动。这也是为何短期内连环出重手在买入BJFOOD的原因之一。

注意，再罗嗦多一次，这个股息投资组合，只是【虚拟】交易，不是笔者的真正的投资组合！其实笔者的资金只有3万，为了吸引大众，直接做3百万给予【虚拟】股息投资组合。要做大骗子，一定要夸大！

再会～

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股息投资组合@组合变动 & REDTONE的炒作论

补上昨天在FB的组合变动公告。（LINK）

【虚拟】股息投资组合记录：（Y2K Dividend Portfolio）

1. 加码 REDONE 300,000 @ RM0.5209

------ 吹吹炒作论 ------

来来来。。。上历史课了咯。什么？投资也需要懂历史？

不是你股！投资要比他人厉害，当然什么都要看和学啦！不然以为简单画几条线就能天下无敌？哪里有那么简单的事！

近期浏览某个投资网站，才醒觉大马在明年2024年1月将会迎来一位新阿公。彭亨苏丹当时即将完成5年的任期，这位亲民的阿公在短期内见证了大马史上换最多首相的时刻，也慰劳了不少KFC给记者朋友们。

蹬蹬蹬。。。下一任苏丹将会轮到谁做呢？

Yang di-Pertuan Agong - Wikipedia Bahasa Melayu, ensiklopedia bebas

没错！预测柔佛苏丹将会接棒！传闻柔佛的子民都很爱戴陛下，也能感受到陛下拥有的那个股盛气。以现任的政府，对柔佛苏丹应该也没有什么特别的阻碍。

好笑，柔佛苏丹如果真的做阿公，那管我什么事？你们也许太看小我了。我可是跟柔佛苏丹一起“管理”上市公司的好巴迪（buddy）！我的另一位好巴迪，陈志远（Vincent Tan）与柔佛苏丹可是best巴迪，一起持有多家上市公司的股权，也包括没上市的U Mobile。不难发现，尤其是从去年开始，VT的公司出现很多企业动作，公司结构的改革，加上部分上市公司的生意越做越好（尤其是BJFOOD, REDTONE, SEM），股价也是节节攀升。好像运气越来越旺盛的样子！

柔佛苏丹持有的一些公司如下：

https://investingmalaysia.com/shareholder-dymm-sultan-ibrahim-johor/

之前传闻柔佛苏丹拒绝成为下一个阿公的来龙去脉。

https://says.com/my/news/this-is-the-real-reason-why-johor-sultan-refused-to-be-the-next-agong

众所周知，大马股市都很兴炒有话题或主题的个股，也是散户的最爱。彭亨苏丹做阿公的任期间，都炒了多次如此的主题。最近的一次，还是在去年尾的期间。个股名字就不多提了，避免大家手痒，成为慈善家的可能性。

现在的柔佛苏丹，依然还没有成为阿公。但，一旦成事，市场反应会如何？吃东西方面，华人很讲求wok hei，大火炒才好吃。现在离明年1月还有一年的时间，wok hei当然还没出现。现阶段只是提前准备炒菜工具。以REDTONE现有的材料，已经足以让自己提前进货。笔者是非常有耐心的吃家，非常擅长在等待美食的上座。除了能吃到好料，也能观赏到一场大龙凤的大戏。不多说了，每次想到都会流口水，自爽自笑～难以为情啊！

其实，REDTONE很多年前已经有足够条件申请转主板，但为何偏偏去年尾才启动这个转主板的计划？一切都是巧合吗？其实笔者也不懂，也不会非常在意。一路来，自己只专注在生意上的发展，因为这才是最有效的投资策略。但，如有此美好的加特效应，当然是好事一桩！如果没特别效应的发生，以公司现有的基本面条件，风险也不大，没什么好怕！

基本面的资料，就等下一个季度业绩公布了才跟进。

今天纯属讲“炒作“，都是一般没有根据的吹水贴，看爽就好！

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2022年【完美收官】

以下是去年下笔的投资展望：

2022年的展望：

已经进入现在的2022年，如早前预测，市场非常不稳定和波动性，笔者已经习惯少做交易了。其实，自从去年尾，提早做好部署后，在最后2个月只做了3次投机，应该是投资以来做交易最少的一次。进入新的一年，持有现金水平是投资以来最高的一次。已经有心理准备要面对非常波动性的股市，也有心理准备今年也许会亏钱。如果今年的大市不会太糟糕，尤其是下半年，笔者认为以手上的主力，将会让我提前达到个人最后的里程碑。2022年将会是非常艰难的一年，但是笔者是非常期待年尾结算的结果。希望今年运气能继续站在我这边。

2022年的交易次数，是2021年的一半。除了已经提早做好投资的部署，另一个原因当然是已预料中大市的弱势发展。非常明显，这一年的股市，非常糟糕，太多负面的事件一起发生。

笔者是一位幸运儿，也许老天爷肯定了我的付出，2022年的运气真的继续站在我这边。在年尾的阶段，全年回酬额曾经一度再创新高，最后以非常接近去年回酬额的成绩结帐。回酬率方面，虽然没有比去年来得高，但已经算是以大赚的程度做结尾。今年的期望是以不亏来做标准，能得到如此的回酬率，已经算是非常棒的成绩了。今年不能单以回酬率和回酬额做评估，必须加上市场的状况和风险管理的程度，可算是我个人投资以来最满意的一年。手上的主力，虽不是市场的宠儿，却实实在在让我在这一年达到个人最后（最关键）的里程碑。如此一来，13年的博杀期已经过去了，未来的投资路程，终于能让我变得更加轻松。

除此之外，最令我高兴的是，那些非常信赖我的身边人，超过9成的人都是以赚钱结尾。亏钱的人，都是以单位数%小亏收场。但，个人并不担心，因为只是某个股短期的因素，预测接下来1-2年将会带来非常可观的回酬。

2022年个股投资回顾：

去年的最大功臣，在今年表现不佳，但跌幅只有大概一成，比起很多个股已经算非常轻微了。此股走势偏弱，主要是衰弱市场而导致，还有是其中一个季度因为供应链和员工短缺而短暂性被压制。所以，生意上表现也不算太突出，在弱市期间比较难吸引投资者的兴趣。本人在此股的本钱已经处于不败之地，长远之计个人还是非常看好，所以持续持有也无压力。给予多点耐性和时间，未来走势也许会变成今年的最大功臣样子，一炮冲天，惊醒大众？（参考：2021年【突出重围】）

笔者今年的财神爷，莫过于在2021年尾冒险而进场买入的传统型业务的工业公司。笔者在去年尾给予的看法是：“如此的个股条件，个人认为是十年难见的机会，所以就胆粗粗下重手。” 果然没让我失望，全年的前3个季度的业绩表现非常亮眼，估值也变得越来越低。但，在全年处于人心惶惶的市场，加上又不是明星业务公司，所以依然不被太多投资者看得起。进入全年的最后阶段，公司交出一个大惊喜的业绩，连自己也被吓了一跳的那种惊喜！在我开始投资此公司开始，它的估值的变化如下：

2021年未：很便宜 》 2022年中：非常便宜 》 2022年未：超级便宜

自从年尾的业绩出后，因为估值实在便宜到贴在地面上，也到了让聪明钱不能再继续忽略的程度。股票从无人问津的状况，瞬间变成供不应求，股价立刻冲天，话题也满天飞。呵呵～在股市里，大部分投资者确实比较喜欢越涨越追，觉得越涨越值得买入。笔者又再次能享受如此美好的情景发生在自己身上，非常棒！此公司的前景可见度可以到2025年，以长期而言，确实一点都不贵。但，因为股价已经涨翻天，短期的风险不再是估值的问题，而是投资者个人承担风险程度的衡量（未来几个月的股价波动率会非常大）和短期业绩的短暂变化的可能性。个人预测，越南的第三间新厂已经开始小量运作，年中应该能完成所有的机械和生产线设备。因为中美贸易战的关系，越南的发展应该能继续多几年。所以，在接下来1-2年，公司继续扩张的可能性可不低。短期而言，在全世界处于缓慢之下，未来业绩如果能处于前2个季度之间的表现，已经算很不错了。长远而言，未来2年业绩持续成长应该问题不大。（参考：2021年【突出重围】）

除了以上两只不公开的公司之外，那些股息投资组合：REDTONE, SCICOM, OFI, 3A，全部都有正面的回酬。所以，坚持长期投资的自己，在2022年所运用的投资策略，算是非常成功的一年。在没有持有任何一只明星股的一年，表现依然可以非常出众！今年的股市，处于亏损的投资者，应该最少有6-7成以上。其实，在如此艰难的市场里亏钱，也不必沮丧，最重要是交了学费能学到东西，千万不要什么都没学到！从中学习，谨慎地投资，从2023年的市场赚回来。

去年尾已经提前写了2023年的投资策略与张望，大家可以按链接阅读。

在此提前跟大家祝贺：希望大家能在2023年有更好的表现！

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通货膨胀 vs 消费食品

笔者相信，非常坚定，非常肯定，每次通货膨胀的危机，都会是一个消费食品的转机。不用我加以多说，大家都知道，也能感受到，生活周边的食品都会随着时间而慢慢攀升。除了那些管制品，很多食品价钱都是只涨不跌。很明显，通货膨胀的危机，不但没有破坏消费食品行业的结构，还会带来一个正面发展的趋势。在市场还是处于经济衰退可能性的状况，投资机构和现金太多的大户们，还是必须持续在市场做投资。值得思考，未来的市场资金会不会开始流入已被抛弃已久的传统行业，比如消费食品，毕竟此行业将会出现盈利增长趋势的状况？只要通货膨胀如预测中受控制，接下来的半年内，先会逐步消耗高成本的库存。过后的一年，将会看到消费食品行业的盈利，渐渐变得越来越好，高盈利水平也将延伸为正常化。其实，如果有细心观察，不少上市公司的营业额已经看见不断创新高的迹象。只是部分公司的盈利还没跟上，但也只是时间上的问题而已，应该也不需要等待太久。

这次我们排除大部分行业所需要看的指标，只专注看以下消费食品比较有代表性的指标。

（1）销售量 – 由生意的成长带动。好的产品，更宽的市场，都是能够由优秀的管理层创造，不必等危机的出现。疫情危机，导致运输成本高涨，反而短暂性地压制了出口的销量。

（2）销售价 – 消费食品，不能随便涨价，不然会面对消费者的抗拒而流失市场率。产品要涨价，必须要有非常好的理由，才能让消费者接受。疫情危机，导致通货膨胀，成本的推升，给予产品涨价的良机。

（3）商品成本（包括原料和运输）– 做生意最怕的就是成本增加，又不能转价给顾客。疫情危机，导致食品原料大幅飙升，加上运输费涨到前所未有的高峰水平。前者令到公司盈利被侵蚀，后者拖累公司产品的出口量，尤其是远距离的外国市场。

先谈销售价的观点：

这次通货膨胀的危机，短期的负面效应就是把生意成本拉高了。但，给予消费食品公司一个非常难得的涨价理由。长期之下，这将是生意上一种大转机的正面发展趋势。消费食品的生意，一旦涨价了，售价往往都不会下调或者下调不多。

消费食品生意的公司，如果排除成长， 未来10年销售量都维持一样，营业额通常都会以阶梯式的趋势增长。原因？因为每隔多年，经营成本都会上升，会令到公司调高产品的售价。简单来讲，只要公司能长期维持同样销售量，就算不加以成长，营业额还是会出现增长趋势。

生意成本的上升可分两种：（1）固定成本：员工薪金，水电费，等。（2）浮动成本：大宗商品，运输费，等。前者对涨价后的盈利效应帮助不大。后者对涨价后的盈利效应非常有利。而这次的危机，就是出现在浮动成本方面。

让我们再谈原料和运输成本的观点：

物极必反，严重的通货膨胀，将会有回落的周期。那，如何去预测反转的阶段？所有的预测，都会有出错的几率。但，有数据做参考的预测，通常都会来得比较可靠。

这次的通货膨胀来得比较复杂。虽说是疫情导致供应链出了问题，令到各种各样的原料和运输成本高涨。但，笔者还是相信，尤其是大宗商品的价钱波动，也有很大的因素是由热钱操纵而导致飙升。除此之外，俄乌战争，激活了原油价的上涨，也无形中打乱了部分的大宗商品供应，而加剧了通货膨胀的程度。

美联储调高利率来应付高通膨，在非常短的时间从0.25%提升到4%，也预测会继续升，严重提升了各行各业的投资成本。成本的增加，将会打压到商业的发展，也会让债务人更加谨慎消费。高水平的利率，将会让热钱的炒作和大部分原料需求降温。所以，我们能比较明确看到前方的通膨将朝向下行走。运输费用，以及各个各样原料价格的走势，已明显看到回软的走势。

投资最有效的方式是让自己走入对自己有利的方向。从以上的讲解，我们已经可以明白以下的信息：

1） 消费食品已成功转价给予顾客/消费者，这将会提高公司的营业额。（通膨带动趋势）

2） 原料成本已看到下降趋势，这将会改善公司的盈利率。（利率提升的效果）

3） 运输费用已明显大幅下滑，这将会提升公司的出口量。（经济开放的效果）

其他利好包括：

1） 疫情期间，很多优秀的高层，已成功提高了公司生产线的效率（减低浪费，增加产率，更科技/系统化）。

2） 油棕价比起过去来得好，令到农村人消费能力更强。

3） RM1,500的最低薪金，让B40阶层的人有更多的消费资本。

4） 更多便利店门店扩张，制造更多产品的库存。也让大众更加方便消费。

5） 季节效应：

a. 2022 10-12月份 – Christmas, Year-end holiday & New year celebration

b. 2023 01-03月份 – Chinese New Year

c. 2023 04-06月份 – Hari Raya Holiday

风险：

1) 原料成本反弹，到时成本继续压制盈利。（但中长期限期还是肯定会回软。）

2) 外汇波动。（纯属短期效应。）

总结：

短期 – 产品成本增加，等待调整售价期间，导致公司盈利严重被侵蚀。

中期 – 提高产品售价后，原料成本耐处于高位，只能补助部分被侵蚀的盈利。

长期 – 产品售价维持高位，原料成本因通膨的舒缓而下降，公司盈利比过往更上一层楼。

（现在的状况，正处于中期和长期的转换期。公司正在消耗高成本的库存。）

未来趋势：原料成本回调，运输成本降温，已涨价的产品将会带来更高的利润率。

投资看点：更高的销售量 x 更高的销售价 x 更高的利润率 = 更高的盈利

如果短期再次出现通膨的反弹，美联储只需继续调高利率，自然能把通膨这个怪兽控制好。所以，可以肯定通膨必定会下降，只是时间上的问题。以现在的状况，如果没出现黑天鹅，个人预测最坏的通膨已经过了。希望未来的利率能维持在6%以下，更高的利率只会把美国本身搞得一团糟，因为美国政府身为世界“首负“，其融资的成本压力将会非常大。

如果未来的发展不如我预测，利率飙高超过6%甚至更夸张，通膨反弹更厉害，代表我预测的入场时机出现错误，这将会变成需要等待的时机会更久。哟，等罢了嘛，使埋惊啊？

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危机后的趋势与行业结构性的变化

变，变，变。。。股市和投资者都非常善变，只是以不一样的程度和方式转变。投机心态重的投资者，现在买入，快则一天内变卖，慢则一个星期或一个月就变卖。偏向认真投资生意的投资者，快则多个月变卖，慢则多年甚至不卖。不一样时期的股市，都会出现不一样的行业大趋势。有些行业趋势的寿命非常短，有的可以持续多年。短命的趋势通常都是那些周期性比较强的行业（比如油棕，钢铁，汽油，等。），长命的趋势往往都是那些能持续成长的生意行业（食品，工业，科技，等）。有些大趋势是由危机而造成，但延伸的结果都可能不一样。

在还没进入讲解通货膨胀后期将会让消费行业（专注食品消费）带来什么效益前，先让我们回顾一些值得参考的大事件。

近期最经典的危机带来的趋势，就是2020年新冠肺炎这个黑天鹅。最有代表性的趋势发生在手套行业。疫情初期是它的福星，但后疫情是它的灾难。疫情前，手套的需求一直都高于产能。当疫情突然而来，供应的吃紧，导致ASP暴增，让手套行业大赚了一年半的疫情财。这笔暴利主要是销售价的暴增，原料成本增加有限，加上非常庞大的销售量，而制造出来的奇景。精明的主力非常清楚，知道ASP回调将会是铁一般的事实（只是不懂会到什么程度），早已计划好出场策略：快速推高股价，让个股达到某个市值，方便卖给指数基金。除此之外，也尽量提早半年出场，让投资者寄托后期的好业绩而接票。整个上涨过程用了大概7个月后（2020/01-2020/07），下跌过程至到今天已是2年5个月（2020/08-2022/12）。

其实，以理智的立场做思考，不管有没有疫情的发生，手套的需求确实属于一个长期成长的行业。属于年度双位数成长率的行业，确实是长期投资者梦寐以求的投资对象。但，也许部分投资者不了解，因为疫情而冒起来的新力军（新厂家）与原有厂家的产能增加（尤其是中国的行家），将会带来一个所谓的行业结构性改变。这个变化，将会导致整个行业出现破坏性的效应。这样的改变，往往需要比较长的时间重新做调整和复原。更早期的结构性改变的例子就是2013-2014年的房地产行业。记得当时的大量热钱涌入房地产股市，当然也是因为房地产炒得非常火热，大家看见房地产的生意会大好。也因如此，吸引到很多外行的新力军参与房地产生意。已经十年过去了，大马的房地产还是供多于求，很多公司的股价还是没有大作为，有些甚至处于低点。

个人认为，手套比房地产行业来得有优势，因为常年有双位数需求的成长。当手套行业的新力军被完全淘汰后，加上各家同行配合放缓曾产能的节奏，行业将会慢慢调整回到正轨上。最少现在可以看到手套的ASP已经达到非常低价位，加上很多厂家已经配合不再积极增产能，相信离最坏的状况不远了。但，这不代表生意就能立刻回到上升正轨，最主要还是需要观察需求几时能开始超越世界各地产能的水平。

疫情导致另外一个的趋势，发生在科技产品上。居家工作和生活，导致了爆炸式的需求飙升。但，这个的变化，没有出现严重性的结构性行业破坏，只是导致需求性暂时衰弱的后遗症。原因呢？科技工业的生产技术和供应链是非常多结构和复杂性，需要很多行业配合才能完成一个完整的产品。相比科技产品行业，手套生产线和房地产的发展结构来得简单，所以复制性的能力比较容易。加上疫情导致很多经济体都出现封锁，令到整个生产线体系的断裂，旺盛的需求也被压制性地慢慢填补。笔者预测，这些需求后遗症的衰弱，不会延续得太长的时间，将会来得比手套行业更加快回到正轨，因为科技产品的成长趋势远远超越两者。

好了，这贴主要是为了讲解，如何看特一个危机所带来的转机（趋势）。一个由危机所带动的，比较好的趋势，一定不能带给行业结构性的破坏，也要有能持续性的正面发展。那，食品消费行业属于哪一类别？下一个贴将会分晓！

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2023年的投资策略与张望

1. 明年的股票市场，将会是危机主导，还是出现转机的机会？

2022年是难得一见的多事之秋。美国股市从年头就应声下跌，跌势长达多个月，下半年才慢慢出现一些转机。大马股市而言，科技/创业/手套板块，也是同步跟随。只是蓝筹指数股相反比较迟钝，从5月份才开始大跌，也许是机构资金流动进去做避险的关系。上半年唯一出现赚钱行情只有大宗商品相关行业，但是来去匆匆，大概3个月就结束了上涨周期。这就是为何笔者不喜欢周期行业相关的个股，只适合短期投机，千万不能长期投资。经验浅者的参与，将会被短暂的行情杀个片甲不留，非常残酷。可以讲是零和游戏的投资，懂得早部署的人，赚后期参与人的钱。

2022年股市衰弱的起因，结果，后遗症，如下：

起因：全球的疫情还是属于过度期 + 俄乌战争

结果：通货膨胀 + 美国积极的加息

后遗症：加密货币崩溃 + 2023年出现经济衰退可能性

高成长，超高估值的崇拜者，在2022年再次领悟到恐怖的股市行情。市场把非常高估值和暴涨了接近2年的高成长股，杀个落花流水。经过2018年的教训后，笔者已在2021年尾做好投资部署，把高估值的股统统清空（除了小部位不卖的感恩股），只留估值低的其他行业成长股。

2022年让市场经历过一次大洗礼后，有部分的科技板块成长股确实回到比较合理的估值，但还是有不少股经过年尾的反弹后，依然处于高估值的水平。这类行业趋势成长型股，在2023年将会重返非凡超高估值吗？笔者没有不看好行业趋势成长型股，反而非常喜欢，但经过理智思考后，因为投资的风险比较高，所以才放弃参与。加上这个时期，市场确实出现很多挺有吸引力的选择，风险来得低，回酬可不小。冒险去赚一个50-100%期望值的明星股，倒不如以低风险投资一个同样回酬期望值的无名股。

2. 现在的投资组合，都买了什么行业/条件的股？

笔者已经做好明年投资的部署。个人组合的分配如下：

1. 工业行业：都是估值低+成长肯定，风险有限。

2. 数码行业：属于recession proof，不怕坏行情。

3. 消费行业：通货膨胀后，雨後春筍行情将现。

4. 科技行业：初步部署，等待时机。

3. 准备现金给明年买什么行业的股？

半导体科技行业，一路来都是笔者最喜爱的行业。因为预测2022年将会出现超高估值股的下杀行情，所以才忍痛舍弃。是不是代表2023年将会迎来机会了呢？个人认为也许是一个转机的行情，还有特观察和寻找比较安全的介入点。可以肯定，现在估值高的个股，将不会在考虑范围，只买合理/被嫌弃的个股。

笔者认为，消费股将会出现很好的生意行情，也许可以维持最少1-2年。迟点再写一贴关于消费股的行业看法。

4. 现在的股票和现金的比率？

以2:1的比率作为2023年的出发点，比2022年稍微积极。认为市场经过一波长时间的大调整后，风险也许会来得低。其中一个参考点是，现在的市场已出现很多值得投资的个股。

5. 明年的回酬率期望？

笔者的投资策略通常都是来得积极，期望都是3年一翻的节奏。个人的投资风险由自己承担，只需与自己交代，没特别大的压力。但，管理家人的投资资金，就来得稍微保守。至于公开做分享的例子，主要目的是免费帮市场做辅导知识，反而会来得更加保守，审查的东西更加多和需要特别小心，避免好心做坏事。2023年也许是一个危机与转机并存的转换期，所以希望可以达到20-30%的回酬率。

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股息投资组合@组合变动

今天股市非常旺盛，但是我有两只股不是不涨，就是大跌。是我的投资选择错了吗？

在这样的状况之下，通常都会有人问：

1. 不涨的股，是不是不够好？（不涨就不好？那样长期投资肯定不是好的选择。）

2. 暴跌的股，公司出现问题了？（每次跌多，生意就出问题？那样应该没人要做生意了。）

你问我，我通常都没有答案给你。如果有，我也许就是那个庄家，更加不能告诉你！

投资最好是做到简单化：看生意，看估值，看风险。但，大部分投资者把简单的东西做复杂化。

很久没买股了，股息组合，理论上不能持有现金太高。虽然明年上半年股市好像还有些风险，但今天还是决定提高持股比率，留适当的现金就好。

【虚拟】股息投资组合记录：（Y2K Dividend Portfolio）

1. 加码 REDONE 300,000 @ RM0.51

2. 加码 OFI 200,000 @ RM1.17

（现金水平还有大概35%，刚好剩下1/3资本。这笔现金，将作为明年的后备现金，或者加码3A，或者买入第5只股息股，过后才打算。）

加码REDTONE的原因：

点击这里：LINK

加码OFI的原因：

要讲的，近期的贴都讲了。硬硬要我给原因：为面子，不能输！😖

（如果没猜错，今天抛售OFI股票的卖家，应该是本地基金。为何我这样猜？呵呵～这些无厘头的东西，还是不要告诉你们～也不懂他们为何要卖？今年亏太多，套现给明年的投资策略？）

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向上加码，可以的吗？风险不高吗？其实我也不晓得如何回答，因为公司的生意每隔一段时间都会变，可以渐渐变得更好，也可以变得更差。时间长了，资信多了，我对公司的了解也更深入。所以，我只看生意和估值做决策，再把风险控制好。这次的举动，现在没答案，但未来就有咯。大家只需耐心等待，也许有机会嘲笑我的无知～

最后，也许有些人会好奇问，为什么这个股息组合，有些股的股息还比FD低？有没有搞错？！

给你“股”到我，我就不会有今天啦！投资要比人厉害，就必须创造自己的一套投资方式！虽然很多人叫我虫大，但我可不是一条跟屁虫！

迟点才告诉你们我这个不怎特别的特别原因～

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